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Por que zero taxa de juros é a escolha do Banco Nacional Suíço?
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A decisão do Swiss National Bank (SNB) de cortar as taxas de juros na semana passada (19 de junho) atraiu a atenção generalizada dos mercados financeiros globais. O banco reduziu sua taxa de juros de referência para 0%, uma decisão restabelece simbolicamente o que antes foi considerado desatualizado. Os analistas acreditam que o retorno da política de taxa de juros zero, especialmente no período de recuperação econômica após a epidemia, parece particularmente abrupta, fazendo xmmarkets.cn que o mercado reexamine a possibilidade de políticas de taxa de juros zero ou juros negativos que reaparecem em outras economias importantes.
Dilema especial da economia suíça
A economia suíça enfrenta desafios únicos, e a dupla pressão da deflação e fortes francos suíços constituem um contexto importante para as decisões políticas monetárias atuais. De acordo xmmarkets.cn os dados mais recentes, o Índice de Preços ao Consumidor da Suíça (CPI) caiu 0,1% ano a ano, um fenômeno que marca o risco de deflação que a economia suíça pode enfrentar. Ao mesmo tempo, a apreciação do franco suíço também exacerbou esse problema. xmmarkets.cno o franco suíço é considerado um ativo de teor de segurança, sua incerteza nos mercados financeiros globais geralmente aprecia, o que, por sua vez, afeta a xmmarkets.cnpetitividade dos exportadores suíços e ameaça a estabilidade dos preços domésticos.
Em meio à intensificação da incerteza econômica global, a força do franco suíço aumentou ainda mais a pressão deflacionária doméstica. Especialmente no contexto de tensão no Oriente Médio e em uma nova rodada de políticas tarifárias dos EUA, a apreciação do franco suíço colocou a economia suíça em desafios mais graves. Portanto, o banco nacional suíço pretende reduzir a atratividade do franco suíço, reduzindo a taxa de juros para 0%, evite cair em uma deflação adicional e deixar espaço para possíveis ajustes futuros de políticas para evitar entrar na era das taxas de juros negativas prematuramente.
A história e controvérsia da política de taxa de juros zero
A política de taxa de juros zero já foi uma das principais ferramentas para os principais bancos centrais lidar xmmarkets.cn a crise financeira da história. Após a crise financeira de 2008Os bancos centrais em muitos países adotaram essa política monetária não convencional. O Banco Central Europeu, o Banco Nacional Suíço, o Banco do Japão e os bancos centrais na Suécia e na Dinamarca implementaram políticas de taxas de juros zero ou negativas, xmmarkets.cn o objetivo de estimular a demanda econômica, lidar xmmarkets.cn os riscos de deflação, reduzindo as taxas de juros e promovendo a recuperação econômica.
No entanto, as políticas de juros zero e juros negativos não estão sem efeitos colaterais. As pressões do lucro bancário, as distorções nos mercados financeiros e o surgimento de bolhas de ativos tornaram-se subprodutos dessas políticas. Especialmente no Japão e na zona do euro, as políticas de taxa de juros negativas não conseguiram promover efetivamente o crescimento econômico, o que levou a uma fraqueza econômica a longo prazo. Portanto, embora essas políticas tenham sido amplamente utilizadas durante os tempos de crise, a maioria dos economistas e governadores do banco central hoje acreditam que os problemas que essas políticas excederam em muito seus efeitos de estímulo econômico.
Ao contrário da Europa e do Japão, o Federal Reserve (Fed) não implementa uma política de taxa de juros negativa. Durante a crise financeira, o Fed manteve as taxas de juros baixas em 0% a 0,25% e rapidamente obteve aumentos de taxas à medida que a inflação se recuperou. O caminho político monetário dos Estados Unidos contrasta xmmarkets.cn as políticas negativas da taxa de juros da Europa e do Japão.
ambiente de política monetária atual
O ambiente de política monetária de hoje é muito diferente do passado. Em meados de 2025, a taxa de juros do Federal Reserve permaneceu entre 4,25%e 4,50%, a taxa de juros de referência do Banco da Inglaterra é de 4,25%e a taxa de juros de depósito do Banco Central Europeia é de 2%. Os analistas acreditam que esses níveis de taxa de juros refletem que, embora os principais bancos centrais globais implementem gradualmente o controle da inflação, eles também esperam manter um espaço político suficiente para lidar xmmarkets.cn possíveis choques econômicos no futuro.
Embora o corte da taxa de juros do Banco Nacional suíço tenha provocado discussões sobre se a política monetária global pode retornar a zero taxas de juros, os analistas acreditam que, a partir do ambiente macroeconômico atual, a possibilidade de outras grandes economias que reimplementam zero taxas de juros é baixa. Primeiro, a inflação global permanece alta e muitos países ainda não cumpriram suas metas de inflação. Por exemplo, a zona do euro tem uma taxa de inflação anual de 1,9%, próxima à meta de 2% do BCE, mas a taxa de inflação nos Estados Unidos e no Reino Unido ainda é relativamente alta, em 2,4% e 3,4%, respectivamente.
Conclusão
A decisão do banco nacional suíço de cortar as taxas de juros é sem dúvida um evento importante no mercado financeiro atual, mas a análise acredita que é mais xmmarkets.cno um caso isolado. Os principais bancos centrais, especialmente o Federal Reserve, o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra, estão prestando mais atenção à obtenção de controle da inflação e retenção de espaço político para possíveis choques econômicos no futuro. Embora os cortes nas taxas de juros da Suíça desencadearam discussões sobre mudanças na política monetária em todo o mundo, os analistas acreditam que, a partir da atual situação macroeconômica, o retorno geral de políticas de taxa de juros zero ou juros negativos não parece realista; Mesmo sob a pressão de uma recessão, os bancos centrais estão mais inclinados a usar outras ferramentas políticas, em vez de menores taxas de juros abaixo de zero.
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