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Marktnachrichten
Können in der unruhigsten Augustwoche eine Reihe von Daten gegen zwei Zinssenkungen ausgetauscht werden?
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Sommerliquidität verengt sich, aber Makro -Trigger bleiben nächste Woche dicht. Die Marktpreise werden sich um den Rahmen von "Datenpriorität - Unterstützung der Zentralbank - Geopolitische Störung" drehen.
Die wichtigsten Veröffentlichungen von Montag bis Freitag sind: Achten Sie auf den CPI im Juli und das BIP im zweiten Quartal am Montag; Dienstag begrüßt die RBA -Zinslösung, die Beschäftigung in Großbritannien im Juni, den Deutschlands ZoW -Indikator, die kanadische Baugenehmigung und das Highlight - die US -Juli -CPI; Mittwochs Juli -Unternehmenspreise (CGPI); Das am meisten überfüllte Australiens-Beschäftigung im Juli, das BIP im Juni und das BIP des Vereinigten Königreichs, das CPI im Juli, die Zinsresolution der norwegischen Zentralbank, das zweite Quartal-Korrektur-BIP der Eurozone und die industrielle Leistung im Juni kündigten die Vereinigten Staaten den ersten Antrag auf Juli-PPI für die Woche an. Das Finale am Freitag des japanischen BIP Japans, Einzelhandelsverkäufe in den USA, die kanadischen Fertigungslieferungen und die Industrieproduktion in den USA und den Wert von Michigan und Wert von Michigan. Der wöchentliche Rhythmus, der dadurch gebildet wird, bestimmt den Repicing -Pfad des US -Dollars und der G10 -Zinssätze in Bezug auf Inflations- und Wachstumshinweise.
Die Hauptlinie des US-Dollars: Die Wiederauswertung von Inflationslesungen und Beschäftigungsrissen
In Bezug auf den Makrohintergrund war der Beschäftigungsbericht der USA im Juli unerwartet schwach: Nicht-Landwirtschaftssektoren waren signifikant niedriger als erwartet. Gleichzeitig fiel der ISM-PMI der ISM im Juli und die Produktionsindustrie blieb schwach, und die Wachstumsaussichten wurden gedrückt. Diese Kombination zwingt den Markt, die relativen Gewichte von "Inflation Stickiness" und "Nachfrageabschwächung" erneut zu untersuchen.
Die Bedeutung von Transaktionen liegt in der Neubewertung von "CPI/PPI → Nominal und tatsächlicher Zinssatz → USD". Wenn CPI beschleunigt und im Juli PPI istEs beweist, dass die Kosten- und Tarifübertragung die nominalen Zinssätze und die Break-Even-Inflation erhöhen, wodurch die Dauer der US-Finanzanleihen unterdrückt und für den US-Dollar in Stufen günstig ist. Wenn die Inflation schwächt, dominieren Beschäftigungsrisse die Erzählung, und die Erwartung der Deflation steigt wieder und der US -Dollar steht unter Druck. Einzelhandels- und Industrieprodukte am Freitag werden die Nachfrage auf die Resilienz testen: Wenn der Einzelhandel beschleunigt, kann es Wachstumsprobleme absichern und den US-Dollar verspätet unterstützt. Wenn es schwächt, wird die Wiederholung von "schwachem Wachstum + langsame Inflation" gestärkt, und der US -Dollar wird aus dem Rückzugsdruck ausgesetzt.
Bundeskontext: Taubenpreis- und Personalvariablen
Nach nicht-landwirtschaftlichen Farmen im Juli sind einige Beamte (wie Daly und Kashkari) im Wortlaut mäßiger geworden, und der Markt hat sich auch schnell von "Standard im Jahr" bis zum Refizieren von "zwei Ratenausschnitten" vor Dezember "vor Dezember" verlagert. Analysten sind der Ansicht, dass der US -Dollar vorübergehend unterdrückt wird, wenn die nachfolgende Kommunikation weiterhin türmische Tendenzen zeigt. Es ist jedoch zu beachten, dass die Inflation für das Entscheidungsniveau immer noch eine äußerst sensible Variable ist. Solange CPI/PPI wieder klebrig wird, wird der Zinssensspfad jederzeit verschoben oder reduziert.
Zusätzlich ist der Anstieg der Personalunsicherheit zu einer neuen Quelle für Risikoprämien geworden. Diskussionen über die Nachfolge des Vorsitzenden heizen sich auf, und Waller wird häufig benannt; Gleichzeitig wird Stephen Miran nominiert, um die Vakanz von Kugler zu besetzen. Wenn er vom Senat genehmigt wird, wird er als Taubenstimme angesehen und kann das Kräfteverhältnis innerhalb des FOMC ändern. Ein solcher Personalfortschritt verändert die kurzfristige Kurve nicht direkt, kann jedoch die mittelfristige Risikoprämie des US-Dollars durch den erwarteten Kanal beeinflussen.
Tarife und geografisch: Die "dritte Hand" der Preisgestaltung
Zusätzlich zu den Grundlagen befinden sich Tarife und Geografie immer noch am linken und rechten Ende. Die jüngste horizontale Ausbreitung von Branchenzöllen (wie der vorgeschlagene 100% ige Tarif für Halbleiterimporte und Medikamente kann das potenzielle nächste Ziel sein) haben das Schwanzrisiko einer kostenorientierten Inflation erhöht und auch die Risikoprämie erhöht. Wenn in den Verhandlungen in Russland wesentliche Fortschritte erzielt werden, wird die Prämie der Energie und des geopolitischen Risikos sinken, und das grundlegende Niveau wird für den US -Dollar günstiger sein. Im Gegenteil, die Ausweitung von Zöllen wird zu höheren Schwankungen führen und das Zeitpunktrisiko einer Handelsrichtung durch die Kette "Cost-Inflation Interest Rate" erhöhen. Reuters erwähnte außerdem, dass der CPI nach der Anpassung der statistischen Agenturen von Personal auf besondere Aufmerksamkeit erhalten hat und der Markt seine Auswirkungen auf die Preisgestaltung genau untersuchen wird, was die Auswirkungen von Daten auf den US -Dollar weiter verstärkt.
G10 Zentralbankdifferenzierung: "Erwartete Differenz" zwischen RBA und Norwegen
In dieser Runde des Lockerungszyklus sind Australien und Norwegen relativ vorsichtig: Die RBA hat die Zinssätze seit seinem Höhepunkt nur zweimal um 25 bp gesenkt, und Norwegen ist nur einmal um 25 bp gesunken. Der aktuelle Markt ist geneigt, den RBA am Dienstag um weitere 25 Bp zu fallen, während Norwegen am Donnerstag blieb oder wieder auf November verschoben wurde. Die Analyse erinnert daran, dass die beiden Zentralbanken das letzte Mal der Marktpreise entgegengesetzt waren und das "Gesichtsklapprisiko" nicht ignoriert werden kann.
Saisonalität und Schwankungen: Lassen Sie sich nicht durch "Ruhe"
Die Volatilität im August war hoch in der Geschichte gewesen. Die Statistiken von Reuters zeigen, dass die durchschnittliche tägliche prozentuale Schwankung von VIX in den letzten 35 Jahren in den letzten 35 Jahren der erste im Monat war, während der niedrigste im April nur 0,07%betrug. In Kombination mit der überdehnten aktuellen Dollarposition und der Makrounsicherheit konzentriert sich in mehreren hochempfindlichen Datenfenstern, jeder Inflations- oder Richtlinien -Titel kann auslösenÜberschritten Schwankungen. Verkürzen Sie die Dauer vor dem Ereignis auf strategischer Ebene und verringern Sie die Hebelwirkung. In der Veranstaltung werden Optionen es gelungen, Risiken zu springen. Nach dem Ereignis hinzufügen und subtrahieren Sie nach der Richtung des Zinsende und dem Trend des US -Dollars zur Verbesserung der Kapitaleffizienz und der Draindown -Kontrollqualität.
Betriebsgerüst und Szenario -Kombination
In der "Inflation ist reacelerated" (CPI- und PPI -Anstiegs -Szenario), nominelle und reale Zinssätze steigen und die Wahrscheinlichkeit einer Steigerung der Dollar -Verstärkung; Wenn "Inflation mittelschwer und das Wachstum schwach ist" (CPI/PPI verlangsamt sich und der Einzelhandel weich), wird die Erwartung von Zinssenkungen konsolidiert, der US-Dollar unter Druck und die Kurve ist eher steil, und Gold- und mittel- und langfristigem Zinssenkungen sensible Vermögenswerte sind beliebter. Wenn die geopolitische Günstigkeit und Verhandlungsfortschritt gleichzeitig erscheint, werden sich die Risikopräferenzen erholen, und die Zyklus- und Rohstoffwährung werden relativ dominant sein. Im Gegenteil, wenn sich geopolitische sich wiederholt mit der Tarifausdehnung überlappen, sind die Risikovermögen unter Druck stehen, die Inflation ist nach oben, das politische Dilemma und die Volatilität steigt. Die Richtung des US -Dollars hängt von dem Wachstum oder der Inflation ab und der Risikoabweichungspräferenz von Fonds.
Daher sollten die wichtigsten Punkte des Handels dieser Woche rund um die drei Achsen des Dienstags-CPI und am Donnerstag PPI/First Anfrage, Freitags-/Industrieausgabe/Industrieausgabe/Michigan liegen, und die Richtung und das Engagement der US-Dollar- und Front-End-Zinssätze dynamisch anpassen. Das Pfund und der Euro können durch das "relative Wert" -Fenster des britischen BIP- und der Euro -Zone -BIP -Korrektur/des industriellen Outputs wählen. Achten Sie in Bezug auf das Yen auf die Störung der Erzählung des Zinsaufstrichs zwischen CGPI und Japan am Freitag. Der australische Dollar und der norwegische Kroner basieren hauptsächlich auf der optionbasierten Ausdruck der "Differenzierung der Zentralbank + erwartete Differenz".
Schlussfolgerung:
Nächste Woche ist eine typische Woche, in der die drei Zeilen der "Daten × Zentralbank × Geopolitik" miteinander verflochten sind. Für professionelle Händler besteht der Schlüssel nicht darin, auf einen einzelnen Punkt zu wetten, sondern einen wiederholbaren Positionsmanagement- und Risikokontrollmechanismus um wichtige Knoten zu erstellen: Reduzieren Sie die Hebel vor dem Ereignis, verwenden Sie die Optionen im Ereignis und folgen Sie dem Trend nach dem Ereignis. Solange der Inflationspfad und die Beschäftigungsrisse synchron aufbewahrt werden und die Kommunikations- und Personalvariablen der Zentralbank in die Einschätzung der Risikoprämie einbezogen werden, gibt es eine Regel für die Preisgestaltung des US-Dollars und die Zinssätze, und die Strategieumsetzung ist lärmresistenter.
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Nach etwas getan wird es immer Erfahrung und Lektionen geben. Um zukünftige Arbeiten zu erleichtern, müssen wir die Erfahrungen und Lektionen früherer Arbeiten analysieren, studieren, zusammenfassen und konzentrieren, um sie auf die theoretische Ebene zu erhöhen, um sie zu verstehen.
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