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Marktanalyse
Die Vereinigten Staaten mögen Rezessionssignale sehen, aber die Eurozone "erholt sich heimlich Blut". Wird sich der Euro gegenüber dem US -Dollar ändern?
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Am Dienstag (5. August) fiel der Euro gegenüber dem US -Dollar leicht und handelte jetzt um 1,1541, ein Rückgang von etwa 0,2%; Das BIP der Eurozone erzielte im zweiten Quartal ein positives Wachstum von 0,1%, besser als erwartetes Wachstum. Das umfassende PMI im Juli wird voraussichtlich auf 51 bis zum Expansionsbereich erholen, was darauf hinweist, dass die Wirtschaftstätigkeit allmählich stabilisiert ist und die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit der Eurozone den Wechselkurs solide unterstützt. Gleichzeitig ist die Wachstumsrate des PPI der Eurozone mild und kontrollierbar und bietet Platz für die europäische Zentralbank, um den aktuellen politischen Ton aufrechtzuerhalten. Darüber hinaus erhitzt die erwarteten Kürzungen der US -Zinssätze, um den US -Dollar -Index zu unterdrücken und die Schwankungen und Stärkung des Euro gemeinsam zu unterstützen.
Die Nichtbetriebsdaten des US-Arbeitsministeriums sind ernsthaft niedriger als erwartet, und das Risikoabweichungsgefühl gegenüber der Rezession hat den Zustrom kurzfristiger Kauf von Anleihen, die Anleihepreise und die Senkung der kurzfristigen US-Finanzierungsrenditen getrieben. Die Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Inflation haben dazu geführt, dass langfristige Anleihenpreise sinken und die Erträge steigen, da höhere Erträge erforderlich sind, um die Risiken einer künftigen Inflation abzusichern. Die kurzfristigen Renditen sinken, die langfristigen Anleiheerträge steigen und schnelle Zinsspreads lassen die Kurve steiler werden, kann ein Signal für eine Rezession in den Vereinigten Staaten werden.
Die US-Ertragskurve wird steiler
Die 10-jährige US-amerikanische Bond-Rendite beträgt 4,2%und kehrt fast vor dem Vorabend des "Befreiungstages" (2. April) auf das Niveau zurück. Seitdem ist es aufgrund der Risikoaversion und implizite Rezessionsrisiken schnell auf 3,85% gesunken. Es drehte sich dann um und stieg auf 4,6%. Schneller Vorlauf in den letzten Wochen, und die Tarife haben absolut "wieder gestartet", aber diesmal sind die Auswirkungen weitaus geringer als zuvor.
Die Sorge um die Zukunft ist der Aufenthaltsdruck auf die Inflation (auch wenn es sich eher eher wie Preiserhöhungen als in der Inflation erhöht).
Von Tarifen betroffen, besteht die hohe Möglichkeit, dass die Inflation in der zweiten Hälfte von 2025 zu einem bestimmten Zeitpunkt 4% erreicht. Auch wenn sich langfristige Erträge entscheiden, sich keine Sorgen über die Finanzierung von Problemen mit fiskalischen Defiziten zu machen, können sie 4% Inflation nicht vollständig ignorieren. Die Hauptfrage ist, ob die 10-jährige Staatsanleihenrendite auf 4% (oder niedriger) zurückfallen können, wenn die Inflation 4% erreicht.
, aber es wird Spannungen unter Berücksichtigung der negativen Faktoren der Inflation/Defizite geben. Die Ertragskurve könnte bei einer schwächeren Wirtschaft (wie aus dem Beschäftigungsbericht am vergangenen Freitag) steiler werden.
Die 2/10-Jahres-Ertragskurve ist derzeit nur bei 50 Basispunkten steil. Dies kann leicht zu einer Steilheit von 100 Basispunkten gelangen, und beide Enden der Kurve tragen dazu bei.
Der Rückgang der Front-End-Erträge hat in den letzten Monaten Sinn gemacht (die Region 4% sieht hoch aus).
Aber für 10-Jahres-Renditen, obwohl es möglicherweise versuchen, stark zu sinken, glauben wir, dass dieser Trend im zukünftigen Preis-steigenden Umfeld in Frage gestellt wird. Letztendlich besteht in den kommenden Monaten ein Risiko, dass die 10-Jahres-Renditen höher sind als das aktuelle Niveau. Das Wirtschaftswachstum in der Eurozone in Eurozone unterstützt die bullischen Zinssätze in Eurozone in einem Erholungstrend im Vergleich zu den Vereinigten Staaten, was selbst einen Grund für bullische Euro -Zinssätze darstellt.
"Befreiungstag" hat die Aussichten gedimmt, aber die Daten sind seitdem weiterhin besser als erwartet. Nicht nur weiche Daten, sondern auch die BIP-Daten im zweiten Quartal in der vergangenen Woche erreichten ein positives Wachstum von 0,1%, besser als erwartetes Nullwachstum.
Citi Überraschungsindex (Charakterisierung von Daten in Bezug auf die erwartete Leistung) ist jetzt auf höchstem Niveau seit mehr als einem Jahr.
Wir erhalten am Dienstag (5. August) PMI -Daten aus vielen europäischen Ländern, was diese positive Dynamik fortsetzen kann. Der stabile Ausblick für Euro -Zinssätze spiegelt sich auch in Volatilitätsindikatoren wider.
Die 3-Monats-implizite Volatilität der 10-jährigen Euro-Anleihenrendite ist jetzt auf dem niedrigsten Stand seit 2022 und bleibt im starken Abwärtstrend.
Die bevorstehende Unsicherheit ist auch für kurzfristige Zinssätze begrenzt, insbesondere im Vergleich zu den US-Zinssätzen. Trotz des signifikanten Rückgangs der Korrelation zwischen europäischen Anleihen und US -amerikanischen Anleihenzinssätzen seit Trumps Wahl bleibt die Entwicklung der Vereinigten Staaten eine Schlüsselquelle für unsere Entwicklungsaussichten. Wenn die Vereinigten Staaten beispielsweise optimistische Zinssätze ausgesetzt sind, fällt es uns schwer, den Euro -Zinssatz zu steigern.
Andererseits würde der 10-jährige Euro-Swap-Zinssatz im Laufe dieses Jahres den 10-jährigen Euro-Swap-Zinssatz über 2,8% brechen, wenn der US-Finanzministerium erneut in die US-Finanzierung erhöht wird.
Hauptaugenmerk: PMI -Daten aus europäischen Ländern, die später am Dienstag (5. August) veröffentlicht wurden. Gleichzeitig werden die Daten zur Erhebung der USM -Service -Umfrage angesichts der Enttäuschung der in der letzten Woche veröffentlichten US -amerikanischen Beschäftigungsdaten auch viel Aufmerksamkeit erregen.
Der obige Inhalt geht um "[XM Forex -Plattform]: Die Vereinigten Staaten haben möglicherweise ein Rezessionssignal, aber die Eurozone stiehltWenn Sie "Genesung" stehlen und der Euro sich gegenüber dem US -Dollar ändert? Der gesamte Inhalt von "wird vom Herausgeber von XM Forex sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, es wird für Ihre Transaktionen hilfreich sein! Vielen Dank für Ihre Unterstützung!
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