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Warum ist Null Zinssatz die Wahl der Schweizerischen Nationalbank?
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Die Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank (SNB), letzte Woche (19. Juni) die Zinssätze zu senken, hat weit verbreitete Aufmerksamkeit von den globalen Finanzmärkten auf sich gezogen. Die Bank senkte ihren Benchmark -Zinssatz auf 0%, eine Entscheidung setzt symbolisch das wieder her, was einst als veraltet angesehen wurde. Analysten sind der Ansicht, dass die Rendite der Null-Interest-Ratenpolitik, insbesondere in der wirtschaftlichen Erholungsphase nach der Epidemie, besonders abrupt erscheint, was dazu führt, dass der Markt die Möglichkeit einer Null-Interest-Rate oder einer negativen Rate-Richtlinien, die in anderen wichtigen Volkswirtschaften wieder auftaucht, erneut untersucht.
Speziales Dilemma der Schweizer Wirtschaft
Die Schweizer Wirtschaft steht vor einzigartigen Herausforderungen, und der doppelte Druck der Deflation und die starken Schweizer Franken stellt einen wichtigen Hintergrund für aktuelle geldpolitische Entscheidungen dar. Nach den neuesten Daten ging der Verbraucherpreisindex (CPI) der Schweiz gegenüber dem Vorjahr um 0,1% zurück, ein Phänomen, das das Risiko einer Deflation darstellt, mit der die Schweizer Wirtschaft konfrontiert sein könnte. Gleichzeitig hat die Wertschätzung des Schweizer Franken auch dieses Problem verschärft. Da der Schweizer Franken als sicheres Vermögenswert angesehen wird, schätzt seine Unsicherheit auf den globalen Finanzmärkten häufig, was wiederum die Wettbewerbsfähigkeit von Schweizer Exporteuren beeinflusst und die Stabilität der Inlandspreise gefährdet.
Inmitten der Intensivierung der globalen wirtschaftlichen Unsicherheit hat die Stärke des Schweizer Franken den häuslichen Deflationskörper weiter erhöht. Insbesondere im Zusammenhang mit Spannungen im Nahen Osten und einer neuen Runde der US -Tarifpolitik hat die Wertschätzung des Schweizer Franken die Schweizer Wirtschaft in schwerwiegendere Herausforderungen gebracht. Daher beabsichtigt die Schweizerische Nationalbank, die Attraktivität des Schweizer Franken zu verringern, indem der Zinssatz auf 0%gesenkt, in eine weitere Deflation geraten und möglich für mögliche künftige politische Anpassungen, um zu vermeiden, dass die Ära der negativen Zinssätze vorzeitig eintreten.
Die Geschichte und Kontroverse der Null -Zins -Richtlinie
Die Null -Zins -Richtlinie war einst eines der wichtigsten Instrumente für große Zentralbanken, die sich mit der Finanzkrise in der Geschichte befassen. Nach der Finanzkrise 2008Zentralbanken in vielen Ländern haben diese unkonventionelle Geldpolitik übernommen. Die Europäische Zentralbank, die Schweizerische Nationalbank, die Bank of Japan und die Zentralbanken in Schweden und Dänemark haben alle Richtlinien für null oder negative Zinssätze umgesetzt, um die wirtschaftliche Nachfrage zu fördern, mit Deflationsrisiken zu versorgen, indem die Zinssätze gesenkt und die wirtschaftliche Erholung gefördert werden.
Die Richtlinien für die Zins- und Negativinteresse sind jedoch nicht ohne Nebenwirkungen. Bankgewinndruck, Verzerrungen auf den Finanzmärkten und die Entstehung von Vermögensblasen sind zu Nebenprodukten dieser Richtlinien geworden. Insbesondere in Japan und der Eurozone haben die negativen Zinspolitik nicht effektiv das Wirtschaftswachstum fördert, was zu langfristigen wirtschaftlichen Schwäche geführt hat. Obwohl diese Richtlinien während der Krisenzeiten weit verbreitet waren, glauben die meisten Ökonomen und Gouverneure der Zentralbank heute, dass die Probleme, die diese Richtlinien bei weitem ihre wirtschaftlichen Anreizeffekte überschritten haben.
Im Gegensatz zu Europa und Japan setzt die Federal Reserve (FED) keine negative Zinspolitik um. Während der Finanzkrise hielt die Fed die Zinssätze bei 0% bis 0,25% niedrig und nahm schnell Zinserhöhungen auf, als die Inflation erholte. Der monetäre politische Weg der Vereinigten Staaten steht in scharfem Gegensatz zu den negativen Zinspolitik Europas und Japans.
Aktuelle Geldpolitikumgebung
Die heutige Geldpolitikumgebung unterscheidet sich stark von der Vergangenheit. Mitte 2025 ist der Zinssatz der Federal Reserve zwischen 4,25%und 4,50%geblieben, der Benchmark-Zinssatz der Bank of England beträgt 4,25%und der Einlagenzinssatz der Europäischen Zentralbank 2%. Analysten sind der Ansicht, dass diese Zinsniveaus widerspiegeln, dass die wichtigsten globalen Zentralbanken die Inflationskontrolle zwar allmählich umsetzen, aber auch hoffen, ausreichend politischem Raum aufrechtzuerhalten, um mögliche wirtschaftliche Schocks in Zukunft zu bewältigen.
Obwohl die Zinssenkung der Schweizerischen Nationalbank Diskussionen darüber ausgelöst hat, ob die globale Geldpolitik auf null Zinssätze zurückkehren kann, sind Analysten der Ansicht, dass aus dem aktuellen makroökonomischen Umfeld die Möglichkeit anderer wichtiger Volkswirtschaften, die die Zinssätze für die Null-Zinssätze erneut einlegen, niedrig ist. Erstens bleibt die globale Inflation hoch und viele Länder haben ihre Inflationsziele noch nicht erreicht. Zum Beispiel hat die Eurozone eine jährliche Inflationsrate von 1,9% nahe dem Ziel der EZB, aber die Inflationsrate in den USA und das Vereinigte Königreich ist immer noch relativ hoch, bei 2,4% bzw. 3,4%.
Schlussfolgerung
Die Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank, die Zinssätze zu senken, ist zweifellos ein wichtiges Ereignis auf dem aktuellen Finanzmarkt, aber die Analyse ist der Ansicht, dass dies eher ein isolierter Fall ist. Große Zentralbanken, insbesondere die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank und die Bank of England, achten derzeit mehr darauf, die Inflationskontrolle zu erreichen und den politischen Raum für mögliche wirtschaftliche Schocks in der Zukunft beizubehalten. Obwohl die Zinssenkungen der Schweiz zu Diskussionen über Veränderungen der Geldpolitik auf der ganzen Welt ausgelöst wurden, sind Analysten der Ansicht, dass aus der aktuellen makroökonomischen Situation die allgemeine Rendite von Null-Interest- oder negativen Ratenpolitik nicht realistisch erscheint. Selbst unter dem Druck einer Rezession neigen die Zentralbanken eher dazu, andere politische Tools als niedrigere Zinssätze unter Null zu verwenden.
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